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鋁價(jià)低迷行業(yè)深陷虧損

經(jīng)歷了2018年的價(jià)格逐步回落,國(guó)內(nèi)鋁商品市場(chǎng)價(jià)格已逼近13000元/噸的低點(diǎn),全行業(yè)深陷虧損。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者近期對(duì)鋁行業(yè)上下游企業(yè)采訪調(diào)研獲悉,雖然過(guò)去一年鋁企出現(xiàn)了一定的產(chǎn)能縮減,市場(chǎng)庫(kù)存有所下滑,但當(dāng)前需求仍無(wú)法對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成明顯提振,供大于求的情況依然存在。預(yù)計(jì)2019年鋁價(jià)或仍弱市運(yùn)行,短期內(nèi)或難有大幅沖高表現(xiàn)。


鋁價(jià)逼近一萬(wàn)三

“這幾天市場(chǎng)現(xiàn)貨鋁價(jià)大概在13600元/噸左右,已經(jīng)比前期漲了一些?!闭劶敖荒甓鄟?lái)國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)的價(jià)格情況,神火股份董秘李宏偉告訴記者,2019年1月份,國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)已一度跌至13250元/噸,達(dá)到近幾年的低點(diǎn)。


2017年,受供給側(cè)改革等因素影響,國(guó)內(nèi)鋁價(jià)一路走高,一度達(dá)到超過(guò)17000元/噸的歷史高點(diǎn)。不過(guò)自2017年10月價(jià)格出現(xiàn)下行后,鋁市便持續(xù)不振。

“2018年鋁價(jià)觸底收官,終年低位徘徊,震蕩區(qū)間在13450元~15000元/噸。前9個(gè)月,鋁價(jià)大致呈‘W’運(yùn)行態(tài)勢(shì),第四季度鋁價(jià)一路單調(diào)下行。”回顧過(guò)去一年的鋁價(jià)走勢(shì),生意社鋁產(chǎn)品分析師葉建軍稱,2019年1月中上旬,鋁錠市場(chǎng)均價(jià)延續(xù)弱勢(shì)行情,1月15日鋁錠市場(chǎng)均價(jià)跌至13223.33元/噸,為近2年低位,隨后鋁錠價(jià)格開始企穩(wěn)上揚(yáng)。


據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示,截至3月11日鋁(99.70)市場(chǎng)均價(jià)13630元/噸,較年后第一個(gè)工作日(2月12日)市場(chǎng)均價(jià)13350元/噸,漲幅為2.53%;較1月15日?qǐng)?bào)價(jià)漲幅為3.08%。

葉建軍表示,近期鋁價(jià)企穩(wěn)上揚(yáng),一方面基于2018年第四季度鋁價(jià)大幅度回落,高成本鋁廠虧損面嚴(yán)重,國(guó)內(nèi)部分鋁廠陸續(xù)減產(chǎn)壓產(chǎn),行業(yè)自主去產(chǎn)能現(xiàn)象明顯。另一方面,在政策面,國(guó)際上中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和,國(guó)內(nèi)基建刺激下需求逐漸回暖,鋁產(chǎn)品的應(yīng)用面擴(kuò)大,國(guó)內(nèi)鋁錠基本面逐步向好。加之,前期鋁錠因氧化鋁價(jià)格下調(diào),成本面支撐預(yù)期崩潰,鋁價(jià)大幅跳水后,基本觸底運(yùn)行,預(yù)計(jì)近期鋁錠價(jià)格仍處于修復(fù)狀態(tài)。

“春節(jié)后鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)確實(shí)漲了一些,但3月份開始,由于前期上漲,下游拿貨意愿偏淡,大戶依然是囤貨狀態(tài),價(jià)格有一定支撐,但遠(yuǎn)期還是沒(méi)有大漲趨勢(shì)?!?卓創(chuàng)鋁分析師鄭春蕾也稱,年后國(guó)內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)趨穩(wěn),但是后期增長(zhǎng)動(dòng)力不是太足。雖然鋁價(jià)保持增長(zhǎng),但鋁企依然虧損,節(jié)后依然還有鋁企停產(chǎn)。2、3月份鋁需求整體平淡,尚未達(dá)到需求旺季。近期鋁價(jià)上行因素是節(jié)后下游開工,需求增加,但整體需求增量比較有限,目前鋁市場(chǎng)貨源依然充足。


不僅鋁價(jià)觸及低位,作為電解鋁的上游,國(guó)內(nèi)炭素價(jià)格近一年來(lái)也持續(xù)走低。3月12日,記者前往位于河南鞏義的一家中型炭素生產(chǎn)廠看到,幾個(gè)大棚內(nèi),少量碼放了炭塊兒產(chǎn)品。雖然春節(jié)假期已過(guò)去一個(gè)月,但廠內(nèi)依然未有開工跡象,周邊同類型企業(yè)也均較為冷清。

“冬季限產(chǎn)期還未過(guò),很多企業(yè)從去年11月已停產(chǎn)至今。近一年來(lái)炭素價(jià)格處于較低水平,企業(yè)也都適當(dāng)縮減了產(chǎn)量?!边@家炭素廠的負(fù)責(zé)人胡明哲(化名)向記者介紹,2017年,國(guó)內(nèi)炭素價(jià)格曾達(dá)到4400元/噸的高位,而當(dāng)前報(bào)價(jià)已不足3200元/噸。2月份時(shí),龍頭山東魏橋的炭素報(bào)價(jià)下降了140元/噸,3月份公司再度調(diào)跌140元/噸,出現(xiàn)了兩連降。


“2017年那波價(jià)格上漲,一是因?yàn)槟曛械谝慌h(huán)評(píng)不到位的炭素企業(yè)全都停掉了,企業(yè)因新添環(huán)保設(shè)備成本提升,市場(chǎng)供應(yīng)減少,另外當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能相繼曝出,市場(chǎng)產(chǎn)生恐慌情緒,下游積極囤貨。那時(shí),很多電解鋁企業(yè)都要拿著現(xiàn)金到廠里買貨??墒?018年10月底,由于錯(cuò)峰生產(chǎn)的政令并未如預(yù)期,環(huán)保限產(chǎn)沒(méi)有一刀切,市場(chǎng)也就缺失了炒作預(yù)期,產(chǎn)品價(jià)格此后就出現(xiàn)大幅下跌?!焙髡芊治觥?/p>


企業(yè)全面虧損

伴隨著鋁價(jià)大幅下跌,鋁業(yè)企業(yè)也步入全面虧損。

“從去年以來(lái),鋁行業(yè)開始了長(zhǎng)期的、全行業(yè)的虧損。虧損時(shí)間如此之長(zhǎng),已經(jīng)超出了正常情況。”談及當(dāng)前鋁行業(yè)企業(yè)的盈虧情況,李宏偉對(duì)記者表示, 據(jù)了解,目前鋁全行業(yè)幾乎97%以上的企業(yè)都在虧損。作為電解鋁產(chǎn)能大省,河南地區(qū)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)1噸產(chǎn)品的虧損額能超過(guò)2000元。

工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2018年國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨均價(jià)14262元/噸,同比下跌1.8%,受環(huán)保整頓,鋁土礦價(jià)格持續(xù)走高,煤炭?jī)r(jià)格上漲,企業(yè)節(jié)能減排成本提升等影響,電解鋁綜合生產(chǎn)成本同比大幅提升。2018年,鋁行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)372億元,同比下降40%。其中,鋁礦采選實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7億元,同比增長(zhǎng)19.6%;鋁冶煉、鋁加工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)112億元、254億元,同比分別下降54.6%、31.4%。


申萬(wàn)宏源研報(bào)也稱,2018年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加中美貿(mào)易摩擦升級(jí),鋁價(jià)從年初15260元/噸下跌至年底13605元/噸,同比下跌10.8%。價(jià)格下跌使得企業(yè)盈利不斷惡化,部分廠商因持續(xù)虧損被迫停產(chǎn)。經(jīng)測(cè)算,截至2019年1月底行業(yè)仍有超過(guò)15%運(yùn)行產(chǎn)能現(xiàn)金成本位于鋁價(jià)13500元/噸以上,其中50萬(wàn)噸產(chǎn)能虧損超過(guò)三個(gè)月。


當(dāng)前鋁企的業(yè)績(jī)下滑情況,從上市公司2018年業(yè)績(jī)預(yù)告中也可見一斑。

2月28日,常鋁股份發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.09億元,較上年同期增長(zhǎng)3.58%,凈利潤(rùn)虧損4.32億元,較去年同期下降352.99%。此前,云鋁股份發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì),期內(nèi)公司將虧損14.6億元,而2017年公司凈利潤(rùn)為6.57億元。而中孚實(shí)業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告也稱,預(yù)計(jì)2018年公司凈利潤(rùn)將虧損18億元至22億元,較去年同期下降16億元至20億元。


部分產(chǎn)能徹底退出

“目前除新疆、云南等電費(fèi)較低地區(qū)的部分企業(yè)可勉強(qiáng)維持盈虧平衡外,其他地區(qū)很難長(zhǎng)時(shí)間承受虧損,已經(jīng)開始自覺(jué)關(guān)停產(chǎn)能?!焙髡芨嬖V記者,中部地區(qū)電解鋁企業(yè)的環(huán)保壓力太大,而且電費(fèi)較高,噸鋁的生產(chǎn)成本在14200元至14500元,而新疆地區(qū)成本可以壓縮到13800元左右。即便如此,近期同屬西部的青海地區(qū)也傳出消息,有兩家電解鋁企業(yè)實(shí)施了關(guān)停。


“2018年,河南地區(qū)電解鋁新增產(chǎn)能很少,減產(chǎn)的企業(yè)較多?!眲⒗蠼榻B稱,當(dāng)前河南地區(qū)在運(yùn)行的鋁產(chǎn)能只有200多萬(wàn)噸,而在近年高位時(shí)產(chǎn)能能超過(guò)300萬(wàn)噸。粗略計(jì)算,2018年到現(xiàn)在,僅河南徹底停產(chǎn)的產(chǎn)能就有七八十萬(wàn)噸。


“這些停產(chǎn)的產(chǎn)能基本都是永久退出,停產(chǎn)原因也都是因?yàn)槌掷m(xù)虧損。這其中不僅僅是中小企業(yè),還包括一些大企業(yè)?!彼f(shuō)。


據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì),2018年電解鋁行業(yè)合計(jì)涉及減產(chǎn)產(chǎn)能294.6萬(wàn)噸,減產(chǎn)主要集中在高成本地區(qū)。2018年減產(chǎn)主要發(fā)生在6月份以后。除山西兆豐鋁電、東鋁鋁材等少數(shù)企業(yè)受環(huán)保因素影響減產(chǎn)外,大多數(shù)是因虧損導(dǎo)致產(chǎn)能退出或轉(zhuǎn)讓指標(biāo),減產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在山東(68萬(wàn)噸)、河南(53.3萬(wàn)噸)、甘肅(58萬(wàn)噸)等地區(qū)。


2018年在低迷的鋁價(jià)環(huán)境下,不少?gòu)?fù)產(chǎn)及新建產(chǎn)能項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度推遲。百川資訊統(tǒng)計(jì)顯示,2018年總的可復(fù)產(chǎn)電解鋁規(guī)模為509萬(wàn)噸,到2018年12月28日實(shí)際已復(fù)產(chǎn)規(guī)模113.5萬(wàn)噸,復(fù)產(chǎn)比例僅22%,低于市場(chǎng)預(yù)期。新增產(chǎn)能方面,2018 年國(guó)內(nèi)建成且待投產(chǎn)的合計(jì)405 萬(wàn)噸,到2018年12月28日已投產(chǎn)224萬(wàn)噸,待投產(chǎn)產(chǎn)能181萬(wàn)噸,投產(chǎn)規(guī)模占總建成規(guī)模的55%。


產(chǎn)能逐步下滑的過(guò)程中,一直制約鋁價(jià)上漲的高庫(kù)存問(wèn)題是否得到緩解?

“去年國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存在230萬(wàn)噸以上,而目前已降至150萬(wàn)噸至160萬(wàn)噸左右。雖然庫(kù)存有所降低,但整體對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯?!崩詈陚シQ,除了倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存外,企業(yè)的鋁庫(kù)存無(wú)法統(tǒng)計(jì),因此目前市場(chǎng)上的庫(kù)存數(shù)據(jù)只能作為參考指標(biāo),指標(biāo)意義已經(jīng)下降了。


產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快

在全行業(yè)持續(xù)低迷的盈利環(huán)境下,鋁企加速了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐。

3月2日中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱,公司控股子公司河南中孚鋁業(yè)有限公司(下稱“中孚鋁業(yè)”)擁有50萬(wàn)噸/年電解鋁產(chǎn)能。為進(jìn)一步優(yōu)化公司電解鋁生產(chǎn)所需電力能源結(jié)構(gòu)、降低用電成本、減少火力發(fā)電碳排放、實(shí)現(xiàn)綠色清潔生產(chǎn),公司擬將中孚鋁業(yè)25萬(wàn)噸電解鋁全部停產(chǎn)并向水電資源富集的四川省廣元市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)移。

在此之前,中孚鋁業(yè)的控股子公司林州市林豐鋁電有限責(zé)任公司已于2018年12月將其擁有的25萬(wàn)噸/年電解鋁產(chǎn)能進(jìn)行轉(zhuǎn)移。本次中孚鋁業(yè)部分電解鋁產(chǎn)能即25萬(wàn)噸/年進(jìn)行轉(zhuǎn)移后,涉及公司電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移規(guī)模將達(dá)50萬(wàn)噸/年,而中孚實(shí)業(yè)總部鞏義市僅保留電解鋁產(chǎn)能25萬(wàn)噸。


中孚實(shí)業(yè)的電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移不是個(gè)例。

“神火股份在河南的90萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能,在2018年10月份已經(jīng)全部轉(zhuǎn)移到云南了,隨后河南的幾家鋁企,包括中孚、伊川等也都在跟進(jìn)?!崩詈陚シQ,云南、四川由于水力資源豐富,水電電價(jià)在0.25元/度,而河南現(xiàn)在的火力發(fā)電的成本超過(guò)0.4元/度,以1噸電解鋁用電13700度計(jì)算,產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后僅用電成本一項(xiàng)就能為企業(yè)節(jié)約噸成本約2000元。

對(duì)于當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的熱潮,劉利斌也稱,國(guó)家一直提倡用市場(chǎng)化辦法,化解產(chǎn)能過(guò)剩,清理無(wú)效產(chǎn)能,產(chǎn)能置換是合規(guī)操作。


“大方向上,鋁的應(yīng)用需求還在小幅增長(zhǎng)。但國(guó)家現(xiàn)在已經(jīng)控制不準(zhǔn)新建產(chǎn)能,唯一一個(gè)口子就是產(chǎn)能置換。從企業(yè)效益來(lái)講,產(chǎn)能置換到西南地區(qū),水電資源豐富,用電成本會(huì)相對(duì)降低。”他表示,除中孚的50萬(wàn)噸產(chǎn)能,神火的90萬(wàn)噸產(chǎn)能外,2016年河南地區(qū)陸續(xù)轉(zhuǎn)出的電解鋁產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到100多萬(wàn)噸,占到現(xiàn)有產(chǎn)能的一半。


工信部信息也顯示,自《關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》印發(fā)以來(lái),我國(guó)已有400多萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能完成了跨省置換,其中,300多萬(wàn)噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙、云南等能源豐富地區(qū),在保持嚴(yán)控電解鋁產(chǎn)能高壓態(tài)勢(shì)的同時(shí),電解鋁產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。


利好消息閃現(xiàn)

正在召開的全國(guó)兩會(huì)上,傳出了工業(yè)企業(yè)電價(jià)下調(diào)、稅率縮減的利好消息,成為近期電解鋁行業(yè)普遍關(guān)心的話題。

3月5日政府工作報(bào)告指出,改革推動(dòng)降低涉企收費(fèi),要深化電力市場(chǎng)化改革,清理電價(jià)附加收費(fèi),降低制造業(yè)用電成本,一般工商業(yè)平均電價(jià)再降低10%。同時(shí),制造業(yè)企業(yè)增值稅由16%調(diào)整到13%。

“目前生產(chǎn)電解鋁主要采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。一般來(lái)說(shuō),生產(chǎn)1噸電解鋁需用電13500度,需氧化鋁1.92 噸,電力和氧化鋁是生產(chǎn)電解鋁最主要的兩個(gè)成本,分別占到總成本的30%至40%。如果用電成本下降,對(duì)于電解鋁企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一大利好?!焙髡芊Q。

天風(fēng)證券研報(bào)也認(rèn)為,電解鋁用電基本屬于大工業(yè)用電范疇,電價(jià)主要由上網(wǎng)電價(jià)和中間費(fèi)用組成,其中中間費(fèi)用包括輸配電價(jià)、政府性基金等等。而政府工作報(bào)告中所指的電價(jià)附加收費(fèi)主要是指政府性基金,目前政府性基金為0.05元/度。若后續(xù)政府性基金不再收取,以電解鋁平均電耗13500度/噸估算,則電解鋁成本或?qū)⑾陆?75元/噸,企業(yè)盈利空間擴(kuò)大。對(duì)于降稅,上述研報(bào)也表示,目前電解鋁企業(yè)銷稅增值稅在16%水平,增值稅下調(diào)3%,對(duì)于鋁企業(yè)毛利影響在2.65%~6.63%之間。


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